Fue construido por iniciativa del General Ignacio de la Llave, de quien toma su nombre. Su construcción duró 20 años, de 1855 a 1875, siendo el primer teatro en el país que contó con un domo de madera. Su arquitectura está inspirada en un palacete florentino. Fue remodelado en 2012.
Este lugar ha sido testigo de diversos eventos de talla nacional e internacional, como los encuentros del Festival Internacional del Folklor, puestas en escena del Festival Cervantino, conciertos y conferencias. Cada domingo se realizan eventos gratuitas en pro del fomento de la cultura.